17 мая 2013  Администрацией Президента РФ была получена резолюция Международной конференции «Пенсионные накопления - стратегический ресурс для развития российской экономики», в которой Совет финансового рынка предложил модели развития инфраструктурных проектов, а также назвал причины их низкой привлекательности для частных инвесторов.

В резолюции Конференции отмечено, что улучшение качества жизни населения  - приоритетная социальная задача для всех участников пенсионного рынка. В частности, отмечается необходимость строительства доступного жилья, дорог, сетей передачи электроэнергии, больниц и иных инфраструктурных объектов. Кроме того, финансисты указывают на то, что решение социальных задач и развитие российской экономики должно проходить в условиях объединения государственного бюджета и частного капитала. Для оптимизации государственно-частного партнерства (ГЧП) и повышения инвестиционной привлекательности подобных проектов эксперты предлагают усовершенствовать законодательную базу и создать  дополнительный инструмент инвестирования -  инфраструктурные облигации.

«Большинство зарубежных стран уже давно успешно реализует инфраструктурные проекты. Аккумулируя эти знания и международный опыт, мы имеем возможность создать в нашей стране эффективную систему государственно-частного партнерства, способного реализовать важные социальные и экономические проекты»,- говорит президент Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ) Константин Угрюмов.

Основным источником инвестиций в инфраструктурные проекты на сегодняшний день являются пенсионные накопления, сосредоточенные в негосударственных пенсионных фондах и ВЭБ. При этом в резолюции указывается на существование ряда законодательных ограничений,  препятствующих эффективному инвестированию этих средств. В первую очередь, это отсутствие института «длинных денег»: сейчас процесс инвестирования ограничен рамками одного года, по результатам которого должна быть показана безубыточность. Кроме того, существуют ограничения по структуре активов, разрешенных для инвестирования средств пенсионных накоплений, а также отсутствуют гарантии доходности по инфраструктурным ценным бумагам и др.

«Исполнение предложенных мер позволит получить тройной эффект: развитие государственной инфраструктуры, создание благоприятного инвестиционного климата страны и увеличение доходности пенсионных накоплений будущих пенсионеров», - подчеркивает Константин Угрюмов.

Финансисты отмечают, что единственной формой государственно-частного партнерства в России является форма Концессии. В рамках Концессии эксперты предлагают эмиссию специальных инфраструктурных облигаций, которые повысят инвестиционную привлекательность ГЧП. Предлагаются следующие виды государственных ценных бумаг:

• государственные или муниципальные облигации
• корпоративные облигации, эмитентом которых является специально созданное государством юридическое лицо для финансирования конкретного инфраструктурного проекта
• корпоративные облигации, выпускаемые функционирующими юридическими лицами, которые являются собственниками инфраструктурного объекта
• корпоративные облигации, эмитентом которых является юридическое лицо - концессионер, в том числе проектные компании.

Также для привлечения частных инвесторов в инфраструктурные проекты участники рынка предлагают ряд мер. К примеру, предоставление налоговых льгот концессионеру и владельцам облигаций и отмена этих льгот в случае выкупа или досрочного погашения бумаг. Кроме того, предлагается предоставление государственных гарантий по денежным обязательствам концессионера перед владельцами облигаций.