Отечественная автомобилестроительная группа ГАЗ 17 мая опубликовала результаты работы за 2011 год по МСФО, которые оказались существенно лучше ожиданий и прогнозов.

По данным аналитиков Инвесткафе, выручка группы по итогам обозначенного периода должна была составить порядка 112,757 млрд руб., чистая прибыль - 3,186 млрд руб., показатель EBITDA - 5,555 млрд руб. Причем расхождения с консенсусом были только по последней. Консенсус-прогноз по EBITDA равен 10,924 млрд руб. Однако в реальности все оказалась существенно лучше, чем предполагалось. Выручка группы по итогам 2011 года достигла 132,445 млрд руб., что превышает результат 2010 года на 36,9%. Операционная прибыль выросла в 3,6 раза по сравнению с показателем прошлого года и составила 9,457 млрд руб. Это привело к тому, что концерн за год сумел сгенерировать 8,500 млрд руб. чистой прибыли, улучшив результат 2010-го на 375,6%. Скорректированный показатель EBITDA составил 11,562 млрд руб., и это на 123,6% лучше, чем в 2010 году.

"Таким образом, коэффициент Net profit margin достиг 6,4%; операционная рентабельность выросла до 7,1% против 2,7% в 2010 году; коэффициент EBITDA margin по итогам отчетного года достиг 8,7%. Данные результаты отражают динамичное развитие концерна и его стремление соответствовать запросам быстрорастущего и трансформирующегося рынка в условиях грядущих изменений, обусловленных вступлением России во Всемирную торговую организацию и ужесточением конкуренции.

Общий долг группы по итогам 2011 года достиг 42,889 млрд руб.; размер денежных средств и их эквивалентов составил 9,844 млрд руб. В итоге чистый долг ГАЗа за отчетный период оказался равен 33,045 млрд руб. Благодаря этому коэффициент Net debt/EBITDA закрепился на отметке 2,9x, что является достаточно комфортным результатом.

Отмечу, что текущая целевая цена по ценным бумагам группы ГАЗ находится на уровне в 890 руб. Удачная финансовая отчетность концерна является позитивным фактором для роста котировок его акций, впрочем, реализовать его сейчас будет достаточно сложно из-за образовавшихся макроэкономических проблем. Как только появится достаточное количество сопоставимых показателей аналогов отрасли, справедливая стоимость акций ГАЗ будет перерассчитана", - подытоживает аналитик Инвесткафе Кирилл Маркин.