Рост цен на электроэнергию не должен существенно превышать 15%, заявил премьер-министр России Владимир Путин на встрече с министром энергетики Сергеем Шматко.

Глава кабинета министров по-прежнему ориентирован на то, чтобы сдерживать динамику роста цен на электроэнергию за счет программы, предложенной ему вице-премьером Игорем Сечиным. Изменение правил игры свидетельствует в пользу инвестиций в секторе, исходя из планирующихся в нем слияний.           

Аналитик Инвесткафе Георгий Воронков отметил, что  Сечин несколько недель назад предложил убрать инфляционную индексацию из выплат за мощность (ожидаемая экономия - 12 млрд рублей), уменьшить инвестнадбавку для РусГидро и Росэнергоатома на 15 млрд (4 млрд для ГЭС, 11 млрд для АЭС), изменить методологию RAB-регулирования для МРСК, увеличив период регулирования до 5 лет (эффект в 25 млрд), снизить тарифы на мощность для вынужденных генераторов на 7 млрд, а также «сгладить» тариф по ФСК с удлинением срока финансирования до 5 лет (предполагаемая экономия - 5 млрд рублей).

"Новость негативна для всего сектора электроэнергетики. В первую очередь от перевода на «ручное управление» пострадают МРСК и холдинг МРСК. Напомню, их оборот в большей степени привязан к RAB-тарифам, нежели у генерирующих компаний, который по регулируемым ценам продают 20% выработанной электроэнергии. Кроме того, объявленный эффект экономии в 25 млрд фактически превышает чистую прибыль холдинга МРСК за 2009 год (тогда она составила 21,8 млрд рублей). Также стоит учитывать, что в конечном

тарифе для потребителя порядка 56% приходится на МРСК, что индикативно свидетельствует о большем пересмотре их тарификации по сравнению с магистральными сетями. Ведь доля тарифов ФСК в конечной цене значительно более скромна - около 8% (доля генерирующих компаний в цене - порядка 30%).

Наряду со всем вышеперечисленным неясной остается ситуация с инвестпрограммами МРСК. Актуален вопрос: будут ли они снижаться пропорционально уменьшению тарифных ставок? Как известно, в ближайшие 10 лет распредсети должны выполнить инвестпрограмму объемом в 3 трлн рублей, из них 1 трлн необходимо вложить до 2016 года. В случае если объем инвестиций будет сохранен, для реализации программы МРСК придется привлекать заемные средства, что явилось бы большим негативом с точки зрения их инвестиционной привлекательности.

Таким образом, в энергетике единственно верной ставкой остается консолидация. Я рекомендую к покупке акции ОГК-6 (целевая цена - 1,8 рубля, потенциал роста 35%), а также акции ОГК-1 (таргет - 1,34 рубля, апсайд - 22%)", - отметил аналитик.