"Вымпелком" распродает активы

Не успев закрыть сделку по покупке сотовых активов у египетского миллиардера Нагиба Савириса, представители Вымпелкома заявляют, что готовы реализовать один из них властям Алжира. Речь идет о Djezzy, за который Vimpelcom хочет получить $7,8 млрд. Это позволит на треть погасить существующую задолженность Вымпелкома, однако объединенная компания лишится самого рентабельного актива в Африке и $1,7 млрд годовой выручки.

Алжирские власти по-прежнему намерены национализировать Djezzy, крупнейшего оператора мобильной связи в стране. Последний, напомню, вместе с другими активами сотовой связи Нагиба Савириса должен перейти в собственность Vimpelcom (об этом я подробно писал здесь). Представители Вымпелкома заявили, что готовы продать Djezzy местным властям за $7,8 млрд, так как считают эту цену справедливой.

Георгий Воронков, аналитик «Инвесткафе», так прокомментировал Bigness.ru это сообщение:

«Возможная потеря алжирского подразделения, с одной стороны, крайне негативна для Вымпелкома. Djezzy генерирует 41,5% годовой выручки Orascom Telecom, контроль над которой получил Vimpelcom. Компания занимает почти 60% местного рынка мобильной связи, обслуживая более 15 млн абонентов. Как и большинство сотовых операторов, Djezzy столкнулась с некоторым падением выручки в кризисном 2009-м году (снизив тарифы на связь), однако все равно сохранила завидную рентабельность EBITDA в 56%. Это один из самых высоких показателей в структуре Orascom Telecom.

С учетом того, текущий уровень проникновения сотовой связи в Алжире составляет 73% (73 активные сим-карты на 100 жителей), число «неохваченных» пользователей составляет 9,45 млн. Сохраняя текущее положение на рынке, Djezzy только за счет органического роста может увеличить число своих абонентов на 5,67 млн, а выручку на - $227 млн. То есть уже к 2014-15 году выручка оператора может превысить $2 млрд.

С другой стороны, продажа Djezzy, снизит долговую нагрузку Вымпелкома. Напомню, на конец 1-го полугодия чистый долг Vimpelcom составлял $3,98 млрд, в то время как у Orascom он достиг $4,6 млрд, у Wind - $10,5 млрд. Соотношение чистый долг/EBIDA-2010 (прогноз Инвесткафе), таким образом, составляет для Orascom составляет очень некомфортные 5,1, для Wind - 5. Если долговая нагрузка не изменилась, то у объединенной компании она составит порядка $19,1 млрд (по данным источников газеты Коммерсант, чистый долг объединенной компании составляет $24 млрд). Если допустить, что алжирские власти деприватизируют Djezzy за $7,8 млрд, то это снизит долговую нагрузку Вымпелкома на треть. Соотношение чистый долг/EBITDA-2010 (данные Коммерсанта) составит тогда комфортные 1,9.

Я по-прежнему считаю бумаги Vimpelcom Ltd. интересными для вложения средств на долгосрочную перспективу. С учетом моей достаточно консервативной оценки сотовых операторов в пять OIBDA, потенциал роста котировок для ADR оператора составляет порядка 30%. Рекомендация - "покупать"».

Как делить доли в бизнесе
Как делить доли в бизнесе
Правила игры
Многие предприниматели долгое время пребывают в состоянии неопределенности и недосказанности по многим параметрам взаимодействия с партнером. Поэтому важно договориться на берегу.
Как заключить мир с деньгами
Как заключить мир с деньгами
Финансы
Не любите думать о деньгах? Кажется, будто бы все вокруг ловко управляются со своими деньгами, все, кроме тебя самого? Правда в том, что деньги – это инструмент, и мы сами решаем, где и как мы его приложим.
Девять техник ухода от прямого вопроса
Девять техник ухода от прямого вопроса
Правила игры
Если природа одарила вас даром красноречия, лейте воду. Чем больше слов, ни к чему вас не обязывающих, тем лучше.
Восемь способов начать работать
Восемь способов начать работать
Карьера
Ловите вдохновение! Ваша работа должна быть вам в радость. Позитивный душевный порыв придаст вам новых сил. Если это не так, то советуем сменить вид деятельности.
Семнадцать советов, как всегда быть при деньгах
Семнадцать советов, как всегда быть при деньгах
Карьера
Ваше время - деньги. Если время не приносит денег (или их эквивалента), время потраченное впустую. Поэтому, каждый день "лично!" продавайте что-то. Даже если это мелочь.
Ресурсы
Как развить самодисциплину? Пять мощных способов
Как развить самодисциплину? Пять мощных способов
Ресурсы
Вы можете развить самодисциплину подобно тому, как вы увеличиваете свою мышечную массу. Пусть пройдёт не одна неделя и не один месяц но, вы, в конечном итоге, добьётесь значительного прогресса.
Недвижимость
Дольщики ЖК «Высокие жаворонки» снова идут в суд
Дольщики ЖК «Высокие жаворонки» снова идут в суд
Недвижимость
Дольщики недостроенного жилого комплекса «Высокие жаворонки» завтра рискуют столкнуться с новым обманом - на сей раз речь о судебном слушании по двум искам.
Семнадцать советов, как всегда быть при деньгах
Карьера
Ваше время - деньги. Если время не приносит денег (или их эквивалента), время потраченное впустую. Поэтому, каждый день "лично!" продавайте что-то. Даже если это мелочь.
Ведьма Алена Полынь: Магия поможет стать успешным в своем деле Десять качеств успешных людей Десять правил успешного человека от мировых психологов Восемь ошибок при открытии своего дела Тринадцать полезных советов для убедительной речи