Сегодня на российском рынке акций снова вероятно открытие в слабый плюс на фоне умеренно позитивного внешнего фона. Статистика из США, которая будет опубликована в 16.30 мск, в значительной степени определит итоги сегодняшних торгов - индекс цен производителей за ноябрь, ожидания + 0,8%, объем промышленного производства за ноябрь, ожидания +0,5%, говорит Bigness.ru начальник аналитического отдела ИК «Галлион Капитал» Александр Разуваев.

Сегодня ФРС начнет двухдневное заседание, ставки естественно останутся без изменений. По данным с фьючерсной площадки Chicago Board of Trade существует 54%-ная вероятность, что ставки ФРС будут повышены к концу первого полугодия 2010 года, в прошлом месяце повышения ставок в этот период ожидали лишь 34% игроков.

Вместе с тем, как отмечает эксперт, очень вероятно, что прежде чем повышать ставки, ФРС начнет использовать другие инструменты, чтобы изъять из экономики избыток ликвидности, в частности, возможно, будут внесены изменения в программу выкупа корпоративных долговых обязательств.

По словам специалиста, если ФРС даст сигнал о скором ужесточении монетарной политики, то реакция фондовых и товарных рынков будет очень болезненной, вместе с тем, отсутствие данного сигнала будет в текущей ситуации лишь слабым козырем в пользу быков.

При этом ужесточение монетарной политики до окончательного выхода экономики США из кризиса несет в себе риск нового витка кризиса, что для России увы будет означать, прежде всего, падение цен на нефть. Не стоит также забывать о маловероятных, но возможных новых списаниях в мировой финансовой системе.

С точки зрения дисконтированных денежных потоков потенциал российского рынка акций с прицелом на 2010 год в целом достаточно ограничен. Однако, DCF оценка по российским фишкам является производной от цен на нефть, поэтому инвесторам стоит адекватно взвешивать риски. От цен на нефть в итоге зависят как денежные потоки компаний, так и доходность суверенных еврооблигаций и соответственно ставка дисконтирования.

«И если вы согласны взять на себя риски русских equity или точнее риски всех emerging markets, то лучше вкладываться в бумаги второго/третьего эшелона, где доходность выше. Из фишек не так много интересных идей - Роснефть, МТС, Норильский Никель. Из неликвидов - ЮТэйр и ЦУМ», - говорит эксперт.

«В качестве спекулятивной идеи под хорошую отчетность могут быть интересны бумаги ВТБ, консолидированная отчетность ВТБ за третий квартал будет опубликована в четверг. Однако, любителям носить каштаны из огня стоит помнить о рисках медвежьего комментария ФРС», - поясняет аналитик.

«Несмотря на отмеченные выше риски, в качестве базового сценария следующего года мы по-прежнему рассматриваем коридор нефтяных цен в $65-75 за баррель, индекса РТС -1800-2000 пунктов. Экономический рост должен составить 4-5%, курс доллара - 30 руб.», - подытожил Александр Разуваев.