Кризиса ликвидности в ближайшие месяцы не будет. Повышение ставки ЦБ - скорее демонстрация силы и приоритетов политики в предвыборный период, полагает аналитик ИГ «АТОН» Денис Попов.

Рост инфляционного давления не мог не беспокоить правящие круги тем более в предвыборный период. В ходе работы рабочей группы, созданной в Правительстве для разработки мер по борьбе с инфляцией, Министерство финансов, возглавляемое главой упомянутой рабочей группы Вице-премьером и министром финансов А.Л. Кудриным, озвучила результаты анализа, где основным фактором инфляции в последнее время было названо влияние монетарного фактора (53-63 процента за 2000-2007 годы).

Впрочем, эксперт полностью не соглашается с подобным выводом, поскольку рост денежных агрегатов в основном является следствием курсовой политики, которая, судя по всему, всех устраивает. При этом рост потребительских цен (инфляция) в значительной степени происходит из-за роста мировых цен на продукты питания и энергоресурсы, а также из-за отсутствия свободной конкуренции во многих секторах экономики страны (в том числе коммунальные и транспортные услуги населению).

Повышение ставки рефинансирования не приведет к снижению инфляционного давления в экономике, так как фундаментальные причины инфляции носят немонетарный характер, полагает специалист.

При этом повышение ставок ЦБ по операциям на вторичном рынке и одновременное повышение нормы обязательного резервирования (с 1 марта в среднем на 1 п.п.) должно несколько снизить объем свободных ликвидных ресурсов в системе и повышения ставок на денежном рынке.

Финансовое состояние банков, акции которых торгуются на фондовом рынке, не должно испытать существенных изменений. В то же время крупные банки (Сбербанк, ВТБ, «Возрождение», Банк Москвы) даже смогут заработать дополнительный доход от повышения ставок на денежном рынке, так как обладают значительным запасом прочности по уровню ликвидности.

В связи с этим остается констатировать - кризиса ликвидности не стоит ожидать, тем более в ближайшие месяцы. Принятая мера - скорее демонстрация силы и приоритетов политики в предвыборный период. А инфляция по-прежнему будет оставаться высокой.