В 2003 году ЛУКОЙЛ пообещал направлять акционерам на дивиденды не меньше 15% чистой прибыли по US GAAP. С тех пор компания обязательств не нарушала. Однако на выплату дивидендов за 2007 г. ЛУКОЙЛу может не хватить своих денег, считают аналитики. В связи с этим ему придется занимать или даже продавать акции.

Аналитики УК «Тройка Диалог» в своем пишут, что согласно отчетности за девять месяцев 2007 г., ЛУКОЙЛ использовал 89% операционных денежных потоков, что гораздо больше, чем у других нефтяных компаний. Денежных средств ЛУКОЙЛа на конец III квартала ($835 млн) оказалось в 7,5 раза меньше отраженной в его отчете чистой прибыли за девять месяцев 2007 г. ($6,3 млрд).

Эксперты прогнозируют, что дивиденды ЛУКОЙЛа за год будут не меньше $1,3 млрд и компании будет непросто их выплатить из собственных средств. Значит, в ближайшие полгода ЛУКОЙЛ может разместить акции, продать активы или занять.

Однако, по мнению аналитика ИФК «Солид» Дениса Борисова, ЛУКОЙЛ вряд ли будет привлекать заемные средства именно для дивидендов. «Это не позволит снизить налогооблагаемую базу на величину процентов по кредитам, взятым на производственные цели», - полагает специалист. Вероятней всего компания направит на дивиденды часть денег от операционной деятельности, а займет на финансирование инвестпрограммы.

Снижать капвложения ЛУКОЙЛ не станет, уверен Борисов, — это может привести к нарушению условий лицензионных соглашений и, как следствие, повлечет проблемы с контролирующими органами, пишут «Ведомости». Вряд ли рынку это понравится больше, чем увеличение долгов.

Представитель ЛУКОЙЛа Геннадий Красовский утверждает, что денежных потоков компании достаточно для выплаты дивидендов «в соответствии с принятой компанией политикой».