В мире начались валютные войны. На фоне сузившегося спроса страны-экспортеры всеми силами снижают стоимость национальных валют, так как это удешевляет цену произведенной у них продукции, а значит и повышает ее конкурентоспособность. В перспективе это может привести к разрушению системы единых рынков и созданию региональных валютных зон.

На 7-й Ялтинской ежегодной встрече директор-распорядитель Международного валютного фонда (МВФ) Доминик Стросс-Кан заявил о том, что валютные войны вновь угрожают мировой финансовой системе.

Активность отдельных государств на ниве активного снижения курсов собственных валют и стимулирования своих производителей в последний месяц стала особенно заметной.

«Старый» азиатский экспортер высокотехнологичной продукции, Япония, в сентябре потратила в общей сложности 2,123 трлн иен (около $25 млрд.) в рамках валютной интервенции за сентябрь, чтобы не допустить роста курса. С начала этого года стоимость японской валюты относительно доллара США увеличилась на 12%. Токио объявил о введении антидефляционных мер, понизил базовую процентную ставку до нуля и принял программу покупки активов.

Южная Корея ужесточила контроль над притоком капитала и провела интервенции для сдерживания роста валюты. К аналогичными вливаниям прибегли и латиноамериканские страны - Бразилия, Малайзия, Перу и Колумбия.

Бразилия удвоила налоги на приток капитала в государственные и корпоративные облигации. А бразильский министр финансов Гвидо Мантега на прошлой неделе заявил о том, что в мир находится состоянии международной валютной войны. «Эта война угрожает нашей конкурентоспособности» - цитирует бразильского министра финансов Финмаркет.

Глядя на все происходящее, Резервный банк Австралии, планировавший повысить ставку из-за роста инфляции, посчитал лучшим сохранить ее по причине общего ослабления валют, которое привело к росту австралийского доллара. Цепная реакция пошла...

Что касается главной фабрики мира, Китая, то история с девальвацией-ревальвацией юаня как мыльная опера длится уже не первый год. Но и здесь ситуация накаляется. Американцы требуют повышения курса юаня на 20%-40% в течение двух лет. Китайский экспорт негативно влияет на трудовую занятость внутри самих США, что влечет за собой снижение бюджетных поступлений и ухудшение ситуации с госдолгом.

Основными выгодоприобретателями в этой ситуации остаются транснациональные компании. В 2009 году по данным Bloomberg китайский рынок принес американским ТНК выручки более чем на $150 млрд. Значительное количество продукции, выпускаемое компаниями в Китае, производится на основе компонентов из США. При громадном перекосе внешнеторгового баланса в пользу Китая (отрицательное сальдо США за полугодие выросло до $145 млрд) этот рынок остается третьим по величине для американского экспорта: объем продаж в 2009 году составил $69,5 млрд.

С лета текущего года США и Китай ведут торговые войны по целому ряду позиций. А на прошлой неделе Палата представителей США одобрила законопроект против дешевого юаня. На основании закона американские компании смогут подавать жалобы, требуя введения пошлин на китайские товары.

Китай, разумеется, принятие законопроекта осудил. «Мы даже не можем представить, сколько китайских предприятий обанкротятся, сколько китайских трудящихся потеряют работу, сколько трудовых мигрантов вернутся обратно в свои деревни, если Китай согласится на требования о ревальвации юаня на 20-40%. В таком случае Китаю грозят огромные социальные потрясения», - сказал Вэнь Цзябао.

В ноябре закон поступит в Сенат. В случае его принятия американские компании смогут использовать законный рычаг, требуя применения пошлин на китайские товары. Таким образом, итогом валютной войны может стать эра протекционизма, от которой, кстати, в наибольшей степени пострадают азиатские экономики. Громадная, деформированная в угоду завышенному мировому спросу экономика Китая может просто рухнуть.

К давлению США на Китай присоединился и Европейский союз, который полгода назад оказался в числе выигравших на первом этапе валютных войн. Проблемы с Грецией европейцы развернули в свою пользу, подняв большой шум на фоне которого евро упал, а крупнейшая в Европе германская экономика показала приличные темпы роста за счет восстановления экспорта.

«Мы заметили, что эволюция с точки зрения эффективного обменного курса, в том числе в паре с евро, была не совсем такой, на которую мы надеялись. Гибкость валютного курса всецело отвечает интересам Китая», - заявил на азиатско-европейском саммите в Брюсселе глава европейского Центробанка Ж.-К.Трише.

Накопленные противоречия все сильнее угнетают желание основных мировых игроков сохранить пока еще работающую мировую финансовую систему. Валютные войны станут главным предметом обсуждения на заседании МВФ, которое состоится в ближайшее воскресенье в Вашингтоне. "Дух совместной работы пропадает, а надо работать вместе, так как кризис может вернуться", - ритуально заявляет Стросс-Кан, как будто валютные войны не являются прямым следствием и очередным этапом кризиса. Правда лишь в том, что все валюты не могут падать одновременно относительно друг друга. 

«В свете этого возможный валютный договор между странами выглядит хорошим решением проблемы стабилизации валют, однако вряд ли мировые державы на это пойдут - каждому важнее собственные интересы», - отмечает в комментарии Bigness.ru аналитик LiteForex Анна Бодрова.

Россия пока не ввязывается в валютные войны, хотя колебания курсов основных мировых валют, естественно, будут учитываться ЦБ. Наш основной экспортный поток - это нефть и газ, спрос на которые менее эластичен, чем на азиатский ширпотреб или западные ноу-хау. И в этом смысле рубль может выглядеть стабильнее большинства мировых валют.

Однако крайне высокая зависимость бюджета от нефтегазовых трансфертов и слабая сцепка отечественного производителя с внутренним рынком вынудят Россию колебаться вместе со всеми. Сейчас мировые цены на нефть, несмотря на падение спроса, держатся на достаточно высоком уровне, но аналитики не исключают снижения мировых цен на черное золото.

«В настоящее время основной спрос на нефть идет из отрасли химической промышленности, которая, в настоящее время, находится в упадке, соответственно и потребление нефти падает. Однако, это пока не отражается на ценах на нефть, находящихся на уровнях выше 80$ за баррель. Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе цены на нефть обновят низы 2008 года, что крайне негативно скажется на котировках российского рубля в первую очередь против доллара США. Поэтому, позиция рубля, как одной из привлекательных валют в мире видится нам наименее вероятной», - комментирует ситуацию трейдер департамента торговли и продаж UFS Investment Company Сергей Горев.

Напомним, что основные параметры российского бюджета также привязаны к мировым ценам на нефть. Если они пойдут вниз, власти будут ослаблять рубль, как это случилось в 2009 году. По всей видимости российское руководство склонно искать курсовой оптимум в области «слабого» рубля, который обеспечивает более высокие доходы от продажи сырья, выгоден экспортерам продукции с высокой степенью переработки и ориентированным на внутренний спрос производителям, не использующим в процессе создания продукта импортные составляющие.

Однако погашать внешние задолженности выгоднее при «сильном» рубле. По данным ЦБ, выплаты небанковского сектора во втором квартале составили 16,7 млрд руб., а их пик придется на четвертый квартал 2010 года. Впрочем, основные внешние займы в нефинансовом секторе осуществлялись сырьевыми компаниями с довольно неплохим уровнем рентабельности. По всей вероятности они не нуждаются в тактическом укреплении рубля.