90% за сутки – с подобными потерями пришлось столкнуться пайщикам некоторых общих фондов банковского управления (ОФБУ). Как это часто бывает в России, за благозвучным названием часто скрывались «пирамидальные» схемы, которые осыпались при первых же проблемах на фондовом рынке. Жертвы таких схем пытаются восстановиться справедливость в суде. Впрочем, сейчас, когда ситуация немного успокоилась, эти фонды вновь показывают сумасшедшую прибыль.

Как известно, кризис экономический, начался с кризиса финансового. Осень прошлого года начало кризиса в России ознаменовалось падением фондового рынка и, соответственно, убытками многих инвесторов. Наверное, больше других пострадали вкладчики паевых инвестиционных фондов (ПИФов) и общих фондов банковского управления (ОФБУ).

Механизм последних – ОФБУ – схож с ПИФами, только менее жестко регламентируемый. Следовательно, инвестиции в ОФБУ более рискованные. Например, ПИФы инвестируют преимущественно в российские ценные бумаги (допускается только 20% иностранных бумаг). В то же время ОФБУ разрешено инвестировать в иностранные ценные бумаги, инструменты срочного рынка, валютные ценности, драгоценные металлы. Проще говоря, практически во все существующие финансовые инструменты.

Многие ОФБУ работали с максимальными рисками, поэтому прошлой осенью их активы обесценивались очень сильно, до 90% от общего числа активов, - рассказал Bigness.ru старший трейдер инвестиционной компании Maxwell Capital Михаил Молодов.

Имеют ли шанс на успех попытки вкладчиков вернуть свои средства? Была ли в действиях некоторых ОФБУ спекулятивная составляющая? Эти вопросы решил выяснить Bigness.ru.

Одной из схем работы ОФБУ является следующая: управляющие фондов закладывают акции, потом берут кредит под залог этих акций, покуют новые акции и снова закладывают их, и так далее. Пока рынок был стабилен, такая «пирамида» давала сверхприбыли, рассказал Bigness.ru адвокат Московской коллегии адвокатов «Князев и партнеры» Руслан Конорев.

Как подчеркнул старший трейдер Михаил Молодов, такие операции осуществляли практически все игроки на фондовом рынке. «Эта практика общепринятая, в этом нет нарушения», - заметил Михаил Молодов из Maxwell Capital. Но, естественно, число таких операций должно быть ограничено здравым смыслом менеджмента. Иначе говоря, управляющие фондов, даже когда рынки растут, должны отдавать себе отчет о высоких рисках. Однако, если законодательство не было нарушено, уличать ОФБУ не в чем.

Как подчеркнул Михаил Молодов, сами законы касаемо ОБФУ неоднозначны, нечетки, механизм фондов банковского управления плохо регулируется. Для того, чтобы снизить избыточные риски для пайщиков таких фондов, нужно совершенствовать законодательство. Вероятно, финансовым органам России целесообразно более жестко регламентировать данный инструмент инвестирования, например, как в случае с ПИФами.

Однако, как стало известно Bigness.ru, вкладчики одного известного банка все же не оставляют надежды уличить своего управляющего в несоблюдении законодательства. ОФБУ этого банка подешевели больше, чем на 90% всего за один день, рассказал нам адвокат «Князев и партнеры» Руслан Конорев. В общей сложности вкладчики потеряли около 1 млрд руб.

Инициативная группа вкладчиков этого банка собирается подавать исковое заявление в суд. На данный момент было подано заявление в правоохранительные органы, ЦБ и ФСФР с просьбой оказать содействие в получении необходимых для основания исков документов. В суде пайщики намерены требовать возмещение убытков, связанных с недобросовестным управлением их имуществом со стороны банка.

По мнению адвоката МКА «Князев и партнеры», основаниями для подачи иска служат два обстоятельства.

Во-первых, банк использовал денежные средства, доверенные ему в управление, для кредитования предположительно аффилированной с ним компании, векселя которой продавались фондам без ведома инвесторов. Более того, впоследствии эти деньги в итоге были списаны со счетов фондов обнулением обязательств по векселям, что и стало одной из основных причин таких значительных потерь.

Как рассказал Bigness.ru заместитель исполнительного директора Ассоциация по защите прав инвесторов Игорь Репин, когда у холдинга есть несколько аффилированных структур, то соблазн «переложить средства из одного кармана в другой» велик. По его словам, кредитование аффилированной структуры при хорошем рынке, и банкротство этой компании при падающем рынке – известная схема. Доказывать наличие спекулятивной составляющей в этом случае можно с помощью аудита холдинга.

Кроме того, по мнению Руслана Конорева дополнительным поводом для подачи иска может быть проведение управляющим высокорискованных операций по построению пирамиды РЕПО, заставляя многие фонды брать на себя риски по облигациям российских эмитентов в объемах, в разы превышающих активы самих Фондов. Обрушение пирамиды РЕПО стало второй причиной потерь вкладчиков.

Пока вкладчики злополучного банка проводят пикеты, ситуация на фондовом рынке в целом немного улучшилась, добавив оптимизма инвесторам.

За первый квартал текущего года 469 из 520 открытых и интервальных ПИФов выросли в цене. Управляющие 173 фондов смогли обыграть индекс ММВБ, который вырос на 24.7%. По данным Национальной лиги управляющих, лидерами оказались фонды акций первого эшелона, ПИФы металлургических, нефтяных и телекоммуникационных компаний, а аутсайдерами — фонды рисковых облигаций, акций энергокомпаний и банков.

Вкладчики ОФБУ также могут радоваться. Многие фонды демонстрируют активный рост.

«Перемены на российском фондовом рынке способствовали появлению более интересных стратегий для ОФБУ и показали преимущества банковских фондов перед другими инструментами коллективных инвестиций, - оптимистично заверяет начальник инвестиционного департамента Собинбанка Владимир Фирсов. – С помощью ОФБУ мы даем возможность нашим клиентам более выгодно распорядиться средствами и заработать даже в условиях нестабильности на финансовых рынках».

Однако старший трейдер Михаил Молодов предупреждает: инвесторам надо быть осторожными. Когда инвестиционный продукт опережает фондовый рынок по росту, - это происходит не просто так. Пропорционально возможной прибыли увеличиваются и риски. Народную мудрость «чем выше доходность, тем выше риск» никто не отменял, подчеркнул наш собеседник из Maxwell Capital. Во многом потери вкладчиков ОФБУ упираются в пресловутую проблему финансовой грамотности населения.