Прошедшая неделя оказалась достаточно спокойной для основной валютной пары, которая то поднималась, то вновь отступала.

Начало недели стало неблагоприятно для доллара, так как министерство финансов США объявило программу покупки «плохих» активов на $1 трлн для оказания помощи финансовой системе, которая «по-прежнему работает против восстановления экономики». Как отмечают аналитики, стабилизация кредитных рынков несет для американской валюты негативные последствия. Во-первых, из-за процентной ставки вблизи нулевого уровня, а также из-за огромного вливания долларовой массы в финансовую систему Федеральной резервной системой.

Кроме того, падению доллара способствовали участившееся разговоры о том, что роль доллара, как резервной валюты себя исчерпала, и необходимо задуматься о его замене. Напомним, Россия в рамках инициатив к лондонскому саммиту G20 предложила поручить МВФ изучить возможность создания наднациональной резервной валюты, а также в обязательном порядке диверсифицировать валютную структуру резервов и операций нацбанков и международных финансовых организаций. Затем это заявление поддержал Китай и ряд других стран.

Однако вскоре тенденция на валютном рынке сменилась на противоположную, чему способствовало заявление президента США Барака Обамы о том, что он не видит необходимости в создании новой резервной валюты. На большой пресс-конференции в Белом доме, он отметил, что доллар укрепился, и инвесторы считают американскую экономику сильной. По его словам, экономика США уже начала восстанавливаться.

Кроме того, в четверг представитель Европейского Центробанка Лукас Пападемос сказал, что «ЕЦБ будет выкупать корпоративные облигации», а также может расширить кредитные линии для банков на ближайшие полгода.

«После решения ФРС прибегнуть к “количественному смягчению” для поддержания кредитных рынков и финансовой системы в целом, все взгляды были устремлены в сторону ЕЦБ. От европейских монетарных властей ожидали, что они присоединятся к США, Японии и Великобритании, выкупая государственные и корпоративные обязательства. Официальную позицию банка по этому вопросу мы узнаем уже в четверг 2 апреля после очередного заседания по вопросам монетарной политики», - говорит финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич.

Все эти ожидания способствовали устойчивости евро. И для этого были определенные причины: в принятии решений европейские власти могут опираться на результаты аналогичной программы в США и Великобритании.

«Как показала прошедшая неделя, банки испытывают трудности с привлечением интереса со стороны рынка. Спросом пользуются только лишь краткосрочные бумаги, отражая возобновившиеся опасения по поводу инфляции. Остается неясным, будет ли для этих целей европейский банк печатать новые деньги, если нет, то причин для снижения евро не так и много. Кроме того, уровень официальной процентной ставки в зоне евро составляет сейчас 1,50%, и прогнозируется снижение лишь до 1,0%, против 0,1% в Японии, 0,25% в США и 0,5% в Великобритании», - поясняет А. Купцикевич..

Начавшаяся неделя будет очень богата яркими событиями. Рынок будет пристально следить за новостями от ЕЦБ, а четверг кульминацией может стать решение Комитета по монетарной политике. Ожидается сокращения ставки на половину процентного пункта до 1,0%. Кроме того, может быть официально объявлено о начале выкупа корпоративных долгов на баланс ЕЦБ. Масштабы и параметры этой программы будут влиять на отношение рынка к единой валюте.

Кроме того, на этой неделе мы узнаем, насколько сильно давление на уровень цен в еврозоне (сейчас ожидается замедление CPI до 0,9%), а также состояние рынка труда Германии. «Падение занятости ожидается весьма скромным (53 тыс.) на фоне очень резкого падения уровня промышленного производства», - прогнозирует аналитик FxPro.

В пятницу будут опубликованы важные данные по рынку труда США, рынок ожидает данные чуть хуже, чем в феврале. До этого в среду, подготовительная «пристрелка» по занятости в частном секторе. Посмотрим, продолжит ли макроэкономическая статистика демонстрировать признаки если не восстановления, то замедления спада.

А наиболее важным событием на этой неделе станет саммит G20, в предвкушении которого уже замер международный валютный рынок.

«Крупные институциональные игроки предпочитают воздерживаться сейчас от масштабных операций на Forex. В итоге активность на рынке крайне низкая и в отсутствии каких-либо значимых заявлений и неожиданных новостей в первой половине недели ожидаем достаточно «вялых» торгов. Участники буду выравнивать свои позиции, предпочтительно перекладываясь в более безопасный доллар», - говорит Bigness.ru аналитик «Калита-Финанс» Андрей Ганган.

Вышедшие в пятницу данные по уровню потребительских цен в разных округах Германии свидетельствуют об усиливших дефляционных процессах в крупнейшей экономике Еврозоны. По словам эксперта, подобная статистика наталкивает на мысль, что ЕЦБ в четверг не только заявит об очередном снижении ключевой ставки с нынешних 1,5% до 1,0%, но и примет ряд стимулирующих мер, в рамках количественного смягчения.

«Например, регулятор может начать выкупать краткосрочные долговые бумаги частных компаний на вторичном рынке, что будет способствовать некоторому смягчению условий в секторе корпоративного кредитования. Правда, еще не факт, что подобные покупки будут проводиться на эмиссионные деньги, и всё же сценарий включения «печатного станка» весьма вероятен», - поясняет он.

«К тому точно также, на вторичном рынке, европейский регулятор мог бы выкупать и суверенные облигации ряда стран валютного блока. Тем самым ЕЦБ оказал бы финансовую помощь наиболее нуждающимся членам монетарного союза (Греции, Ирландии и др.), обойдя нынешний запрет на прямой выкуп госбумаг отдельных стран Еврозоны. Если подобные решения действительно будет приняты, то можно ожидать существенного ослабления единой европейской валюты к доллару», - добавляет аналитик.

С другой стороны, как говорит А. Ганган, учитывая тот консерватизм, который проявляют финансовые власти валютного блока, есть предположение, что господин Трише ограничится лишь снижением учетной ставки и продлением сроков предоставления ликвидности банковским структурам с нынешних 6 месяцев до 1 года.

«При этом на наш взгляд, даже при реализации консервативного сценария евро всё равно окажется под давлением. Так как инвесторы будут крайне недовольны решением ЕЦБ. По мнению участников рынка, европейский регулятор недооценивает всю глубину кризиса, а модель плавного снижения процентных ставок уже давно не эффективна в нынешних макроэкономических реалиях», - отмечает он.

«В итоге, если по результатам саммита большой двадцатки не будет принято какого-либо решения о создании новых резервных денег (вероятность чего, наш взгляд, равна нулю), то к концу недели мы можем ожидать снижения главной пары рынка Forex в район $1,28-1,30 за евро», - прогнозирует аналитик «Калита-Финанс».

А вот А. Купцикевич, напротив укрепление единой валюты до $1,38 за евро, при этом к рублю европейская валюта будет стоить 46,10, тогда как доллар опустится до 33,00-33,10 руб.

А аналитик финансовой компании UMIS Эдуард Коваленко отметил, что сейчас ситуация крайне неопределенная и валюты могут передвигаться на этой неделе в очень широком коридоре $1,30-1,40 за евро.